4月份中國(guó)銀行的新增貸款大幅下降程度遠(yuǎn)超預(yù)期，加劇了人們對(duì)疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇失去動(dòng)力的擔(dān)憂，并給央行放松政策帶來(lái)了壓力。
　　雖然在創(chuàng)紀(jì)錄的第一季度之后，預(yù)計(jì)貸款將有所放緩，但在數(shù)據(jù)顯示中國(guó)通縮壓力正在加深數(shù)小時(shí)后，以及進(jìn)口大幅萎縮的消息傳出數(shù)天后，貸款疲軟的數(shù)據(jù)才出現(xiàn)的。這表明國(guó)內(nèi)需求仍然脆弱，可能需要更多刺激措施。
　　　
　　中國(guó)央行--中國(guó)人民銀行（PBOC）周四（5月11日）公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)各銀行4月份新增人民幣貸款7188億元（1039.9億美元），還不到3月份的五分之一，略高于分析師預(yù)期的一半。
　　路透社（Reuters）調(diào)查的分析師曾預(yù)測(cè)，4月份新增人民幣貸款將降至1.4萬(wàn)億元人民幣，而3月份的數(shù)字為3.89萬(wàn)億元人民幣；不過(guò)，這一總額仍高于去年同期因新冠疫情封鎖而沖擊經(jīng)濟(jì)時(shí)的6454億元人民幣。
　　“中國(guó)的信用數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，加劇了對(duì)后疫情復(fù)蘇可持續(xù)性的擔(dān)憂，”國(guó)泰君安國(guó)際（Guotai Junan International）經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩表示。
　　“融資總額和新增貸款都只有市場(chǎng)預(yù)期的一半，這表明疫情后的第一波復(fù)蘇或多或少已經(jīng)消退?！?br /> 　　盡管投資者對(duì)強(qiáng)勁和持續(xù)反彈的希望破滅了，但中國(guó)這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體從三年的疫情封鎖中復(fù)蘇的步伐是漸進(jìn)的和不平衡的；消費(fèi)，尤其是服務(wù)支出，表現(xiàn)明顯好于工廠、房地產(chǎn)和出口導(dǎo)向型的行業(yè)。
　　周四的另一份數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月份消費(fèi)者價(jià)格以兩年多來(lái)最慢的速度上漲，而工廠大門通貨緊縮則加深，突顯了整體經(jīng)濟(jì)難以加速的情況。
　　為了刺激信貸增長(zhǎng)，中國(guó)央行今年3月首次下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率（RRR）。
　　分析師們表示，中國(guó)人民銀行最近幾周也一直在引導(dǎo)銀行存款利率下調(diào)，此舉可能會(huì)減輕銀行因儲(chǔ)蓄過(guò)剩的負(fù)擔(dān)，并為央行降低貸款利率以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造一些空間。
　　中國(guó)人民銀行目前被夾在“非典型通貨緊縮”周期和強(qiáng)勁的信貸增長(zhǎng)之間，因此放松政策的空間有限，盡管對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息的預(yù)期緩解了對(duì)資本外流的擔(dān)憂。
　　中國(guó)政府已經(jīng)告訴各銀行降低對(duì)某些類型存款支付的利率上限。
　　“現(xiàn)在的低通脹和稍后的美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向正在為進(jìn)一步寬松打開(kāi)空間。降息也變得更加必要，以支持復(fù)蘇的薄弱環(huán)節(jié)并打破‘信心陷阱’”，花旗集團(tuán)（Citi）的分析師在一份報(bào)告中表示。
　　“隨著中國(guó)人民銀行的支持力度加大，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間里中期借貸便利（MLF）利率將下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)（basis points），這是我們的代表性政策利率，”該報(bào)告表示。
　　“中期借貸便利”利率是中國(guó)基準(zhǔn)貸款利率或貸款最優(yōu)惠利率（LPR）的指南，這將在下周一確定。
　　由于市場(chǎng)對(duì)政策寬松的押注日益增加，基準(zhǔn)10年期政府債券的收益率，周四早些時(shí)候跌破了重要的2.7%的心理水平。
　　但荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）的分析師預(yù)計(jì)不會(huì)降息，稱“市場(chǎng)會(huì)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)沒(méi)有走上復(fù)蘇之路”，這對(duì)恢復(fù)萎靡不振的出口需求毫無(wú)幫助。
　　自9月份以來(lái)，中國(guó)人民銀行一直保持最優(yōu)惠利率的穩(wěn)定。
　　4月份家庭貸款（主要是抵押貸款）收縮了2411億元，3月份的數(shù)字為1.24萬(wàn)億元，而企業(yè)貸款從3月份的2.7萬(wàn)億元下滑至上個(gè)月的6839億元。
　　“家庭貸款的疲軟--主要是房屋抵押貸款--與每日數(shù)據(jù)相符，表明房地產(chǎn)銷售的復(fù)蘇至少發(fā)生了部分逆轉(zhuǎn)，”凱投宏觀（Capital Economics）在給客戶的一份報(bào)告中表示。
　　報(bào)告說(shuō)，“這意味著信貸需求步履蹣跚，這表明我們不應(yīng)該對(duì)今年晚些時(shí)候的國(guó)內(nèi)需求抱有很高的希望?！?br /> 　　央行數(shù)據(jù)顯示，4月份廣義貨幣（M2）供應(yīng)量同比增長(zhǎng)12.4%，低于路透調(diào)查估計(jì)的12.5%。廣義貨幣在3月份時(shí)曾上漲了12.7%。
　　4月份未償還人民幣貸款同比增長(zhǎng)11.8%，而上個(gè)月增長(zhǎng)了11.8%。分析師們?cè)A(yù)測(cè)增長(zhǎng)12%。
　　4月份未償社會(huì)融資總額（TSF）是衡量經(jīng)濟(jì)中信貸和流動(dòng)性的廣義指標(biāo)，其增長(zhǎng)率為10%，與3月份持平。社會(huì)融資總額包括存在于傳統(tǒng)銀行貸款系統(tǒng)之外的資產(chǎn)負(fù)債表的外融資形式，例如首次公開(kāi)募股，信托公司貸款和債券銷售等。
　　4月份，社會(huì)融資總額從3月份的5.38萬(wàn)億元降至1.22萬(wàn)億元。路透社調(diào)查的分析師們此前預(yù)計(jì)3月的社會(huì)融資總額為2萬(wàn)億元人民幣。